Gestione di asset in infrastrutture, immobili e real asset: il totale delle due società
La recente acquisizione di Schroders Plc da parte di Nuveen, valutata 13,5 miliardi di dollari, mira a formare uno dei più grandi gestori di patrimoni attivi globali, gestendo quasi 2,5 trilioni di dollari in asset. Questa operazione ha significative ripercussioni sui settori degli immobili, dei real asset come terreni, strutture energetiche, foreste, miniere, e delle infrastrutture. Questi segmenti sono sempre più interrelati sia nelle allocazioni di asset che nelle strategie di investimento.
Nuveen attualmente amministra, secondo i dati più recenti, 139 miliardi di dollari in immobili, oltre 13 miliardi in real asset e 30 miliardi in infrastrutture, raggiungendo un totale di circa 182 miliardi di dollari (145 miliardi di euro). Con l’acquisizione, Schroders contribuisce con circa 50 miliardi di dollari, divisi tra 33 miliardi in immobili e circa 15 miliardi in infrastrutture. In totale, la fusione dovrebbe gestire almeno 230 miliardi di dollari tra immobili, terreni, strutture e un vasto insieme di infrastrutture.
Nuveen, una divisione della Teachers Insurance and Annuity Association of America, è stata acquisita da quest’ultima nel 2014 per 6,25 miliardi di dollari. Fondata nel 1898 con l’emissione di obbligazioni municipali, Nuveen oggi gestisce 1,4 trilioni di dollari di asset tra pubblici e privati, come riportato sul suo sito web. L’acquisizione di Schroders è la più grande mai realizzata da Nuveen finora.
Con sede a New York, e con una forte presenza nel mercato immobiliare europeo grazie all’acquisizione della divisione di investimento immobiliare di Henderson Global Investors da parte di TIAA più di dieci anni fa, conosciuta come TH Real Estate, Nuveen domina nel settore immobiliare americano con oltre 100 miliardi di dollari di asset gestiti nelle Americhe, 26 miliardi in Europa e 7 nella regione Asia-Pacifico. Schroders, d’altra parte, è fortemente focalizzata sull’Europa, dove quasi il 90% del suo patrimonio immobiliare gestito è situato.
Molti leader della City hanno descritto la vendita di Schroders a Nuveen come una fusione difensiva necessaria, riflettendo anche le basse valutazioni delle società quotate britanniche e un calo dell’attrattiva di Londra per i capitali esteri in Europa. La vendita di uno degli istituti più prestigiosi della City a un ente di proprietà di un fondo pensione americano mette in luce le sfide che i gestori di patrimoni affrontano nel Regno Unito e nel resto dell’Europa, dovendo competere con i rivali americani e la crescente pressione su costi e commissioni, che richiedono un consolidamento.
«L’acquisizione del più grande gestore patrimoniale indipendente rappresenta un duro colpo per il settore finanziario britannico» ha commentato Martin Gilbert, fondatore di Aberdeen Asset Management negli anni ’80 e guida della società attraverso la fusione con Standard Life nel 2017. La sua ex società, Aberdeen Group Plc, è ancora quotata a Londra e rimane uno dei pochi gestori di fondi britannici indipendenti, insieme a Man Group Plc e Jupiter Fund Management.
Questa operazione segna la fine di oltre due secoli di indipendenza per il più grande gestore patrimoniale indipendente del Regno Unito. Il brand Schroders sarà mantenuto, con Londra che fungerà da quartier generale al di fuori degli Stati Uniti e come ufficio più grande del gruppo combinato, ospitando circa 3.100 dipendenti.
«In un contesto competitivo dove la scalabilità può essere cruciale, l’acquisizione creerà opportunità sia per i nostri clienti che per il nostro personale» ha affermato giovedì Richard Oldfield, CEO di Schroders, in una dichiarazione. Oldfield manterrà il suo ruolo e si unirà al team esecutivo di Nuveen.
Gli azionisti, inclusi la famiglia e i dirigenti di Schroders con una partecipazione totale di circa il 42% della società, hanno approvato l’operazione. La chiusura è prevista per il quarto trimestre di quest’anno. Nuveen finanzierà l’acquisizione utilizzando risorse di cassa esistenti e una linea di credito di 3,1 miliardi di sterline fornita da Bnp Paribas SA.
Un piano di integrazione dettagliato sarà sviluppato nei prossimi 12-18 mesi per le aziende, che impiegano un totale di 9.600 dipendenti. Durante questo periodo, Schroders continuerà a operare come unità autonoma, gestita dal suo attuale trio di direttori esecutivi per almeno il prossimo anno.
Questa mossa arriva quasi cinque anni dopo che Schroders aveva esplorato un’offerta per la rivale M&G Plc, che avrebbe creato un secondo grande gestore patrimoniale britannico, dietro solo a Legal & General Group Plc. Tuttavia, quelle discussioni non hanno mai portato a una conclusione concreta. Secondo la classificazione IPE Real Asset, l’acquisizione potrebbe posizionare la società come il quinto maggior gestore di investimenti immobiliari e l’undicesimo gestore di fondi infrastrutturali a livello mondiale.
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