Il futuro di Mps nel risiko bancario sembra incerto, con Mediobanca come priorità e dubbi sull’approvazione in assemblea
Si sta avvicinando il momento decisivo per il riordino del settore bancario italiano, oppure ci troviamo di fronte a un altro falso allarme? Recentemente, Luigi Lovaglio, CEO di Mps, ha suggerito che potrebbero esserci sviluppi significativi, posizionando il Monte dei Paschi di Siena come fulcro delle future fusioni bancarie. Tuttavia, sembra difficile che Mps possa giocare un ruolo attivo nel risiko bancario nel breve termine. La ragione principale è che la BCE, attraverso il suo organo di Vigilanza, richiede che l’integrazione con Mediobanca, fusione o meno, sia attuata efficacemente, standardizzando i sistemi informativi e assicurando un controllo adeguato dei rischi da parte della banca capogruppo. Inoltre, in caso di un aumento di capitale per un’offerta pubblica di scambio, Mps non ha la certezza di ottenere il sostegno dei due terzi dell’assemblea, a causa delle divisioni emerse durante la nomina del consiglio di amministrazione. Gli analisti di Barclays evidenziano che un’eventuale fusione tra il Monte e Banco Bpm potrebbe avere maggiori possibilità di successo se fosse Banco Bpm a fare un’offerta su Siena. Questo scenario presuppone che i francesi di Credit Agricole, che detengono una quota significativa in Banco Bpm, approvino l’operazione in cambio di vantaggi specifici (come filiali, società affiliate e accordi commerciali).
Sebbene Lovaglio affermi che “tutte le strade portano a Siena”, non necessariamente sarà solo Banco Bpm a esplorare queste vie. UniCredit potrebbe rimanere in attesa o decidere di entrare in gioco, magari per cambiare le dinamiche? Inoltre, le “strade per Siena” non coinvolgono solo le banche con sede a Milano. Geograficamente parlando, Siena è più accessibile da Bologna e Modena, dove hanno sede Unipol e Bper. Di recente, il CEO di Bper, Gianni Franco Papa, ha risposto “mai dire mai” a chi gli chiedeva se la banca considerasse nuove aggregazioni.
L’impressione è che, se dovesse iniziare realmente la fase finale del riassetto bancario italiano, nessuno degli attori principali resterà a guardare, ma cercherà di sfruttare le proprie opportunità in un contesto che non riguarda solo il settore bancario ma anche la struttura azionaria di Generali (di cui Mps, attraverso Mediobanca, detiene il 13%). Questo processo di riorganizzazione del sistema finanziario italiano si svolgerebbe inoltre in un anno che precede le elezioni politiche del 2027, un contesto che non rende impossibile un’operazione di mercato tra due grandi banche ma che sicuramente complica la situazione rispetto a fusioni precedenti.
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