L’operazione di maggior rilievo: l’Opa da 10,7 miliardi di euro dei fondi Cvc e Groupe Bruxelles Lambert, seguita dall’interesse per il cioccolato di Irca
Settori come il cioccolato, il caffè, il farmaceutico, le tecnologie aeronautiche, la moda, il design e il settore agroalimentare, oltre a laboratori di analisi e farmacie, attraggono l’attenzione dei fondi di private equity. Nonostante un contesto economico e geopolitico difficile, si prevedono transazioni per un valore complessivo di oltre 18 miliardi di euro entro la fine dell’anno. Questo evidenzia che la liquidità nel sistema rimane sostanziale e che i principali fondi di investimento continuano a puntare sull’Italia, come dimostra l’apertura della sede italiana di Kkr, un importante investitore statunitense, a Milano.
Il mercato si articola in due principali segmenti: da un lato, le grandi transazioni, valutate intorno ai 15-16 miliardi di euro, e dall’altro, numerose operazioni riguardanti le piccole e medie imprese, per un totale di altri 2-3 miliardi di euro. L’operazione di maggior valore numerico è l’Opa da 10,7 miliardi di euro lanciata dai fondi Cvc e Groupe Bruxelles Lambert per acquisire il gruppo farmaceutico Recordati. Se completata, sarà una delle transazioni più importanti in Europa per il 2026.
Segue un’importante operazione su Irca, colosso italiano del cioccolato di proprietà del fondo Advent, valutata potenzialmente 3 miliardi di euro. Recentemente, si sono attese offerte non vincolanti da parte di grandi fondi di private equity, tra cui Cinven, Blackstone e Pai.
Tra le maggiori operazioni dell’anno, con una stima vicina al miliardo di euro, vi è la vendita di Hippocrates Holding, principale gruppo farmaceutico italiano con oltre 500 farmacie sotto il marchio Lafarmacia, che il fondo francese Antin ha deciso di cedere, affidando il mandato a Goldman Sachs e Mediobanca. Si attende anche l’avvio della vendita di Bianalisi, controllata da Charme, entro la fine dell’anno.
Un’altra transazione significativa potrebbe riguardare il caffè Segafredo Zanetti, storica multinazionale precedentemente quotata. Diversi fondi stanno esaminando il dossier, dato che è in vendita la maggioranza delle quote e il gruppo finanziario QuattroR sta uscendo dalla società. Anche il processo sulla divisione health di Engineering, che ha catturato l’attenzione di alcuni fondi, ha dimensioni importanti (oltre 500 milioni).
Il settore delle piccole e medie imprese è molto attivo. Ci sono numerosi processi in corso e in fase di conclusione. Tra le società quotate, c’è l’Opa promossa da Renaissance Partners su Reway Group, il più grande operatore italiano nel settore del risanamento e della manutenzione di infrastrutture di ingegneria civile, con un valore stimato di circa 270 milioni di euro. Tra le non quotate, il fondo francese Pai Partners (con il Fondo Italiano d’Investimento) ha firmato un accordo per acquisire il 100% di Mecaer Aviation Group, leader nel settore delle tecnologie per l’aviazione.
Molti altri processi sono in avvio per un controvalore di altri 2-3 miliardi di euro. La 21 Invest, fondata da Alessandro Benetton, è pronta a vendere Energreen (specializzata in macchine per la manutenzione del verde) e Trime (uno dei principali produttori mondiali di torri faro per l’illuminazione di cantieri). Il fondo statunitense Paine Schwartz Partner ha messo nuovamente in vendita la romagnola Verisem, multinazionale biotech leader mondiale nei semi di ortaggi. Nel settore farmaceutico, Aurora sta uscendo dal grande player della logistica farmaceutica Phse, mentre il fondo Platinum sta valutando la vendita degli allestimenti navali del gruppo De Wave.
Nel settore della moda, Peninsula Capital, con l’assistenza dei banchieri di Lazard, sta cedendo il gruppo MC2 Saint Barth, noto soprattutto nel settore del beachwear. Le offerte finali sono in arrivo anche per Viabizzuno, controllata da Clessidra e punto di riferimento italiano nella produzione di illuminazione per abitazioni, ambienti di lavoro, musei, negozi e giardini. E, in fase finale (con tre fondi come Permira, Blackstone e Bain Capital in competizione), c’è anche il riassetto azionario di Rina, multinazionale genovese della certificazione.
Tra gli altri dossier più piccoli, ci sono infine Proteko (gestione della sicurezza aziendale) che sta cedendo Finint Sgr, e Solana, grande produttore di pomodori che sta vendendo Xenon.
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