L’impresa punta a investire i fondi raccolti nello sviluppo dei chip AI di ultima generazione
Lancio trionfale per Shanghai Enflame Technology al mercato azionario di Shanghai.
L’azione dell’azienda cinese che produce chip per l'intelligenza artificiale ha esordito a 410 yuan, rispetto a un prezzo iniziale di 142,18 yuan. Durante la giornata, il prezzo ha toccato un picco di 475 yuan e un minimo di 386,99 yuan, per poi chiudere a 397 yuan, segnando un incremento del 179%.
Questa azienda rappresenta l’ultima delle cosiddette “quattro piccole tigri delle GPU (unità di elaborazione grafica)” di Cina, e si aggiunge con successo alla serie di debutti in borsa di importanti startup cinesi focalizzate sui chip di calcolo per l’intelligenza artificiale. Questo avviene mentre il governo di Pechino incoraggia lo sviluppo di alternative domestiche ai fornitori americani come Nvidia Corporation.
Enflame segue la strada tracciata da Moore Threads e MetaX Integrated Circuits, introdotte sul mercato di Shanghai verso la fine dell’anno precedente, e da Shanghai Biren Technology, che ha fatto il suo debutto a Hong Kong all’inizio del 2026.
L’azienda recentemente quotata, che vede Tencent come suo maggiore azionista, ha raccolto 6,12 miliardi di yuan (circa 912 milioni di dollari) attraverso la sua offerta pubblica iniziale.
Enflame ha offerto 43,04 milioni di nuove azioni, che corrispondono al 10% del suo capitale sociale diluito, sul mercato Star di Shanghai, noto per essere centrato sulla tecnologia.
La porzione pubblica dell’IPO è stata sottoscritta più di 6.000 volte. Al prezzo di chiusura di 397 yuan di venerdì, la capitalizzazione di mercato di Enflame ammonta a circa 171 miliardi di yuan (all’incirca 22 miliardi di euro), quasi 2,8 volte superiore rispetto alla valutazione al momento dell’IPO.
“Attualmente, l’iscrizione per nuove azioni nel mercato delle azioni di classe A è uno dei pochi metodi di investimento che possono garantire rendimenti sicuri agli investitori”, ha affermato Shen Meng, direttore della boutique di investimento Chanson & Co con sede a Pechino.
Secondo Shen Meng, gli investimenti nelle unità di elaborazione grafica offrono agli investitori scenari di crescita più definiti rispetto ad alcuni titoli altamente speculativi che presentano basi più fragili, mentre le restrizioni imposte dagli USA sull’accesso della Cina ai chip avanzati hanno stimolato l’interesse verso le soluzioni interne.
Tencent detiene la maggioranza delle azioni di Enflame, con il 18% dopo l’offerta, ed è anche il principale cliente dell’azienda. Secondo quanto riportato nel prospetto informativo, le vendite a Tencent hanno costituito l’84% dei ricavi di Enflame nel 2025. Tuttavia, l’azienda non ha ancora generato profitti. Nel 2025, la perdita netta si è ridotta a 1,16 miliardi di yuan rispetto ai 1,51 miliardi di yuan dell’anno precedente, mentre i ricavi sono cresciuti del 37%, raggiungendo 990,2 milioni di yuan.
Per i primi nove mesi del 2026, l’azienda prevede un fatturato tra 2,3 e 3 miliardi di yuan, con una perdita netta stimata tra 700 e 860 milioni di yuan. Enflame si aspetta di raggiungere il break-even o di diventare redditizia nel 2026 o nel 2027, a seconda dell’evoluzione del fatturato e dei margini.
Enflame progetta chip usati sia per l’addestramento che per l’inferenza nei data center dedicati all’intelligenza artificiale e sviluppa anche un proprio sistema software di programmazione.
Come indicato nel prospetto, l’intento dell’azienda è di destinare la maggior parte dei fondi raccolti allo sviluppo dei chip AI di quinta e sesta generazione, nonché del relativo software e dei sistemi di calcolo di grande scala.
Enflame è stata fondata a Shanghai nel 2018 da ex dipendenti di AMD Zhao Lidong e Zhang Yalin. Zhao è cittadino statunitense e possiede un permesso di soggiorno di lunga durata in Cina, come riportato nel prospetto informativo per l’IPO di Enflame.
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