I principali investitori istituzionali rappresentano quasi il 70% dell’assemblea e hanno approvato l’aumento di capitale per l’Opas: molti partecipano anche al capitale del Monte
Un forte e deciso consenso è emerso dall’assemblea degli azionisti, con un notevole appoggio che proviene principalmente – e questo è il dato più significativo – dal settore istituzionale del mercato. Carlo Messina, CEO di Intesa Sanpaolo, ha ottenuto un doppio successo nell’incontro di giovedì, grazie al sostegno quasi totale degli investitori istituzionali, molti dei quali sono anche coinvolti nel capitale di Mps. Questa condivisione degli interessi potrebbe avere un impatto decisivo a favore di Ca’ de Sass nella competizione con altri progetti.
I numeri parlano chiaro. L’aumento di capitale destinato all’Opas è stato supportato dal 97% del capitale presente, che corrisponde al 63,9% del totale. Ma, secondo quanto riportato da Radiocor, quasi il 70% dei partecipanti all’assemblea erano investitori istituzionali, contro il 30% circa rappresentato dalle fondazioni.
Considerando anche l’ipotesi estrema che il restante 3% di voti contrari provenga dai fondi, il supporto degli istituzionali risulta essere pressoché unanime, con oltre il 95% di loro che ha votato a favore. Dunque, l’approvazione non è giunta solo dalle fondazioni, il cui appoggio era prevedibile, ma in larga misura dal mercato istituzionale. Questo rappresenta il primo punto rilevante.
Il secondo aspetto importante riguarda coloro che hanno interessi in entrambe le banche. Sebbene i dettagli specifici sui voti non siano ancora completamente disponibili, i dati aggregati indicano chiaramente un supporto favorevole da parte dei principali fondi di investimento, che possiedono quote anche in Mps. Tra questi troviamo BlackRock, con circa il 5,1% in Ca’ de Sass e quasi il 5% in Mps; Vanguard, con il 3,5% e il 2,6%; Norges Bank, con l’1,2% e il 3,1%, che ha anche pubblicamente dichiarato il proprio sostegno all’aumento di capitale di Intesa; e Amundi, con l’1,2% e il 2,3%. Inoltre, secondo quanto riportato da Il Sole 24 Ore, sono favorevoli anche Geode Capital (1% e 1,5% in Mps); Arrowstreet Capital, con circa lo 0,5% in entrambe le banche; JPMorgan, con lo 0,5% e lo 0,2%; State Street, con lo 0,5% e lo 0,3%. A questi si aggiungono quote minori attribuibili a Charles Schwab e resta da chiarire la posizione di Ubs Asset Management, che detiene circa lo 0,9% in Ca’ de Sass e una quota inferiore a Siena. Nel complesso, gli azionisti comuni tra le due banche rappresentano circa il 14-15% del capitale di entrambe, ovvero quasi un quarto del capitale presente all’assemblea di Intesa.
Il 29 ottobre, quando gli azionisti di Mps, questa volta come parte dell’altra banca, saranno chiamati a votare su due contro-Opas su Banco Bpm e Banca Generali proposte dal CEO Luigi Lovaglio per proteggere Intesa, la situazione potrebbe cambiare. Il voto di ieri è indicativo, specialmente considerando che molti investitori preferiscono economicamente Ca’ de Sass a causa delle diverse dimensioni di capitale delle banche. Tuttavia, ciò non presuppone un esito predeterminato: i fondi possono adottare strategie diverse, anche all’interno dello stesso gestore, e le quote possono essere distribuite tra diversi veicoli con obiettivi differenti. Un ruolo chiave sarà giocato dai proxy advisor, che devono ancora pronunciarsi su Mps. Ciò che è certo è che ieri a Torino gli investitori hanno accettato la diluizione necessaria per finanziare l’Opas, esprimendo così implicitamente un giudizio positivo anche sul rapporto tra prezzo, sinergie e rendimenti attesi, inclusi quelli in contanti. Il verdetto è stato sostanzialmente unanime. Tra poco più di un mese e mezzo, la domanda sarà se il progetto alternativo di Siena possa generare più valore dell’offerta di Messina. Lovaglio dovrà quindi convincere il mercato che rinunciare all’Opas di Intesa sia la scelta più vantaggiosa. Per ora, il primo responso è chiaro: il mercato ha approvato senza riserve il progetto di Messina. A fine ottobre, la decisione spetterà agli azionisti di Mps.
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