Il consiglio rifiuta l’offerta non richiesta: “il prezzo offerto non corrisponde al valore dell’azienda”
Il consiglio di amministrazione di Trevi ha unanimemente declinato l’Offerta Pubblica di Scambio (Ops) proposta da Icop, mirata alla privatizzazione della società mediante il delisting. Trevi si distingue come leader globale nel campo delle fondazioni speciali e dell’ingegneria geotecnica. Icop, un’entità italiana operante nello stesso settore, è noto per le sue attività in fondazioni speciali, microtunneling e ingegneria del sottosuolo, ed è elencato su Euronext Growth Milan. Secondo un comunicato, il consiglio, dopo un’analisi approfondita delle informazioni a disposizione e considerando vari elementi, inclusi i pareri degli advisor finanziari, ha giudicato il compenso proposto finanziariamente inadeguato e l’offerta non vantaggiosa per gli azionisti di Trevi.
Il 28 giugno, Icop aveva reso nota la sua intenzione di lanciare un’Ops su Trevi. Questa proposta, non sollecitata né concordata in anticipo con la direzione di Trevi, prevedeva un pagamento totalmente in azioni, con un rapporto di scambio di 0,133 nuove azioni ordinarie Icop per ogni azione Trevi, fissando il prezzo per azione a 4,163 euro, per un valore totale dell’operazione di circa 273 milioni di euro. L’ambizione di Icop con questo piano industriale è di formare il quarto maggior gruppo mondiale nel settore dell’ingegneria del sottosuolo, una realtà italiana che esalti il know-how e le competenze tecniche di entrambe le aziende.
Per il consiglio di Trevi, il compenso offerto “non rappresenta affatto il valore dell’azienda”. Il consiglio ha osservato che le motivazioni dell’offerta si basano in larga parte su sinergie incerte e di difficile stima, che non sono adeguatamente considerate nel compenso proposto. Inoltre, il consiglio ha notato che molti dei benefici attesi sembrano derivare dall’accesso alle risorse internazionali, alle relazioni commerciali, alle competenze tecniche e alla posizione competitiva già stabilite da Trevi, mentre il contributo reale e incrementale di Icop risulta più complesso da valutare. In aggiunta, il pagamento dell’offerta è interamente in azioni Icop, il cui valore è esposto a significative fluttuazioni.
Il 29 luglio 2026, Webuild ha annunciato il lancio di un’offerta pubblica di acquisto (Opa) volontaria totalitaria per le azioni di Trevi, con un pagamento completamente in contanti di 4,50 euro per azione. La presenza di due offerte concorrenti, con caratteristiche differenti per quanto riguarda la natura del compenso, le condizioni di validità e le soglie minime di accettazione, rende incerto l’esito delle offerte e la possibilità di eventuali controfferte, aumentando l’incertezza nel contesto decisionale per aderire all’Ops, spiega il consiglio di Trevi.
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