Mwb Research riduce il rating di Rheinmetall da “acquista” a “mantieni”
(Il Sole 24 Ore Radiocor) – I titoli del settore della difesa sono stati oggetto di particolare attenzione dagli analisti presso la Borsa di Francoforte, in seguito al summit della Nato ad Ankara. Questo incontro ha segnato una riorganizzazione delle priorità di investimento in armamenti dell’alleanza, penalizzando le unità di terra classiche. Tale nuova direzione ha avuto un impatto negativo su Rheinmetall, che ha visto il proprio valore scendere nell’indice Dax, allontanandosi dal picco di 2.008 euro toccato nell’ottobre 2025. Anche altre due imprese tedesche del settore difensivo, Hensoldt e Renk, hanno subito cali, posizionandosi tra le ultime nel Stoxx Europe.
Mwb Research ha abbassato la sua valutazione su Rheinmetall passando da “acquista” a “mantieni”, riducendo il target price da 1.400 a 1.150 euro. Il summit della Nato ha confermato una rivalutazione delle priorità e degli investimenti verso la difesa aerea, i droni, le armi a lunga distanza, la sorveglianza e le capacità navali, a discapito delle forze terrestri tradizionali, che sono il principale mercato dei prodotti di Rheinmetall (carri armati, veicoli blindati, etc.). Gli analisti di Mwb hanno anche espresso preoccupazioni che il mercato possa essere eccessivamente ottimista riguardo al Progetto Arminius, un’iniziativa tedesca per la modernizzazione e l’espansione della flotta di veicoli blindati della Bundeswehr. Hanno inoltre notato che l’espansione delle joint venture di Rheinmetall, in cui detiene il 51% delle quote, sta incrementando le partecipazioni di minoranza, limitando quindi la crescita degli utili netti per gli azionisti dell’azienda, nonostante l’espansione del business.
Per quanto riguarda Hensoldt, Mwb Research ha osservato che le aspettative legate al vertice della Nato avevano inizialmente fatto aumentare il prezzo delle sue azioni del 26%, raggiungendo circa 81 euro. Tuttavia, non sono stati annunciati o firmati nuovi contratti e non ci sono stati sviluppi che potessero alterare le previsioni. Di conseguenza, l’incremento del prezzo è stato più una reazione al “sentiment di mercato” che ai fondamenti aziendali. L’analista ha quindi ridotto il rating del titolo da “mantieni” a “vendi”, mantenendo un prezzo obiettivo di 62 euro. Hensoldt potrebbe inoltre soffrire della concorrenza di Saab e le autorizzazioni per i programmi terrestri in Germania rimangono scarse, il che aumenta l’incertezza per le future gare d’appalto. Infine, Mwb Research ha abbassato il rating su Renk da “acquista” a “mantieni”, mantenendo un prezzo obiettivo di 50 euro. Gli analisti suggeriscono che, sebbene la crescente diversificazione del gruppo nelle attività navali offra un certo sostegno, questa non bilancia completamente le incertezze legate ai futuri programmi per i veicoli terrestri.
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